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          KITCO 11月26日国际贵金属市场回顾:黄金及其他货
          作者: admin 来源:未知 日期: 2018-08-07  

          最近,一个研究文章《黄金困境》由商品专家Claude Erb和杜克大学教授Campbell Harvey于今年年初发布。文章提到了一些被黄金投资者纠缠的问题,例如,我需要支付高的实际金价。为了保证未来的购买力,不要上升,或者如果通货膨胀加剧,我应该避免持有黄金,而不是冒着未来购买力下降的风险吗
              
               笔者试图了解投资者在资产配置中应持有黄金的原因,并利用持有黄金的共同趋势,包括通货膨胀规避、货币规避和避险等。本文试图以惊人的方式逐一揭示这些传统理论。
              
               首先,他们声称,将黄金的长期实际回报率预期为13%的年利率是不贵金属新优娱乐合理的,尽管从1999年12月到2012年3月的回报率为15.4%,中间年的年利率下降了2.5%。消费价格指数(CPI)显示,黄金在不久的将来将接近780美元水平,并提醒读者只有在黄金价格高涨的时候才能回到1980。这一时期的实际金价将在长期跌至平均水平以下后升至高于均价。
              
               就黄金和长期通胀而言,图表显示,黄金在10年内的年度回报率显著低于每年6%,从6%降至每年的20%。在同一时期,低通胀率的回报率为2.3%,高通货膨胀率的回报率为7.3%,表明t。当长期的时间限制被固定了10年,黄金似乎不是一个非常有效的长期通货膨胀避免工具。
              
               本文研究了黄金是一种避险货币,并给出了一个例子。如果美国元对日元的利率下降了10%,黄金的价格应该提高10%,然而,当一个国家实际或被报告为零通胀时,这种假设是不可能的。
              
               事实上,美元兑美元的黄金价格自1975以来一直在上涨,而美国元对日元贬值了。另一方面,日元的黄金价格上涨,日元对美元升值。上周,世界黄金协会(EGC)公布了一份关于业绩的报告。在2012第二季度的黄金,指出黄金的价格下跌对大多数货币,除了欧元,瑞士法郎和印度卢巴。
              
               对于任何货币组合而言,如果黄金是适合一种货币的套期保值工具,那么它就不适合对冲另一种货币。例如,从宏观角度看,黄金在本国货币中的贬值和黄金贬值是不正确的。货币的列表,作者得出结论,只有轻微的货币和黄金收益之间的关系。
              
               黄金是否与大多数其他资产相同,或者如果黄金价格不需要市场估值,笔者建议黄金投资者自行决定,可以估计不同国家的实际价格,无论是不同国家的名义还是实际。债务回报率,或不同国家的利润率不同。估值是一个复杂的问题。如果黄金估值是相关的,请记住过去的市场情况,以避免未来的错误。